•高盛：美国银行系统面临压力 预计美联储3月不会加息

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•野村证券：预计欧央行本月加息50基点 欧元3个月内上看至1.11

•平安证券：美国就业市场暂不具备大幅降温的基础

【机构分析】

•当地时间3月12日，美联储发布声明，创建新的银行期限资金计划（BTFP），将向符合条件的储蓄机构提供额外资金，以确保银行有能力满足所有储户的需求。在声明中，美联储称，“FDIC能够以充分保护所有存款人（包括投保和未投保）的方式完成对硅谷银行和签名银行的决议。这些行动将减轻整个金融体系的压力，支持金融稳定，并将对企业、家庭、纳税人和更广泛经济的影响降至最低。”美国财政部、美联储以及FDIC联合声明，批准对硅谷银行的解决方案，为所有储户提供保护。储户下周一开始可以拿到全部资金。民生宏观认为，在美国银行体系中，中小银行准备金天然相对稀缺。高利率环境使储户倾向于将存款转移至货币基金或自行购买债券以获取较高收益，存款流失使中小银行准备金进一步下降。面对美联储的缩表，中小银行流动性较差，且负债端比较脆弱。

•高盛表示，鉴于近期银行系统的压力，不再期望美联储在3月22日的会议上加息，3月份之后的加息路径存在相当大的不确定性。今日亚洲交易时间段，两年期美国国债收益率一度下跌25个基点，至4.34%，创下自1987年10月以来的最大三日期跌幅。在上周晚些时候，硅谷银行和Signature Bank的储户纷纷撤离，反映出市场对这两家银行资产的信任危机，这促使美国监管机构在当地时间周日采取紧急行动来遏制这一问题。高盛强调，考虑到3月后美国经济前景依然存在相当大不确定性，维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变；高盛将终端利率较此前预期下降25个基点至5.25-5.5%。

•由于美联储持有的银行准备金迅速下降，同时因债务上限之争迫在眉睫而预计美国国债将出现短缺，这引发了投资者对金融市场潜在压力的担忧。准备金的持续下滑对经济有着广泛的影响。伦敦资产管理公司Ruffer投资总监称，在市场发生流动性危机时，由于准备金水平不断下降，银行体系应对这些冲击的准备和能力要差得多。如果美国财政部因债务上限而无法发行国库券，那么就会有更多现金投入逆回购，这将会进一步拉低储备水平。

•野村证券策略师表示，在最近欧元区强劲的核心CPI公布后，本周的欧洲央行会议可能会采用鹰派的语气。此外，欧元区的贸易条件继续攀升，来自外国投资者的ETF资金流入加速，美国能源价格下跌。这可能会保持美国的反通胀趋势不变，美国的利率预估最近一直在拖累欧元。野村证券的美国经济学家预测，3月份美联储将加息50个基点。到今年第二季度，通胀可能处于足够明显的下降趋势，让美联储结束其利率周期。

•英国零售商协会的首席执行官指出，由于物价上涨，英国2月份在零售额上涨的同时，零售数量却在下跌。“由于生活成本的增加，英国民众在消费购买上更趋谨慎。未来几个月，对英国经济增长影响最大的因素可能还是通胀。在美国和欧盟继续加息预期强烈的背景下，分析人士认为，通胀更严重的英国在3月份加息“基本已经板上钉钉”，目前不确定的是加息的幅度是多少。

•SLC Management投资策略和资产配置董事总经理Dec Mullarkey说，市场对美联储下次会议上加息50个基点前景预估有些超前反应。机构评论美国金融监管出手干预SVB事件称，美国监管三部门联合声明将让市场重拾信心。但从美联储的角度来看，还有其他危险需要评估，这将需要一些时间。所以希望这些因素促使美联储有很好的理由暂停加息，因为坦率地说，创造金融稳定才是美联储的首要工作。

•平安证券分析指出，美国2月新增非农就业较1月放缓、但仍高于预期，基本持平于近半年以来的平均水平；失业率回升至3.6%；劳动参与率回升0.1个百分点；非农平均时薪环比增速回落至近一年新低。分析测算显示，当前美国劳动力供需缺口约470万，其中供给不足贡献约贡献了310万。趋势上看，美国劳动力供需缺口已连续第二个月呈现扩大趋势，这凸显了美国就业市场仍然火热。平安证券认为，美国就业市场暂不具备大幅降温的基础，失业率可能尚未步入趋势回升通道。

编辑：马萌伟

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